{"id":948,"date":"2025-01-31T12:01:55","date_gmt":"2025-01-31T12:01:55","guid":{"rendered":"https:\/\/camponea.com.ar\/?p=948"},"modified":"2025-01-31T12:01:55","modified_gmt":"2025-01-31T12:01:55","slug":"retenciones-con-la-baja-ya-vigente-cual-podria-ser-el-impacto-para-el-productor-y-la-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/camponea.com.ar\/index.php\/2025\/01\/31\/retenciones-con-la-baja-ya-vigente-cual-podria-ser-el-impacto-para-el-productor-y-la-economia\/","title":{"rendered":"RETENCIONES: CON LA BAJA YA VIGENTE, \u00bfCU\u00c1L PODR\u00cdA SER EL IMPACTO PARA EL PRODUCTOR Y LA ECONOM\u00cdA?"},"content":{"rendered":"\n

Por ahora, el mercado no refleja las menores al\u00edcuotas. Diversos informes analizan cu\u00e1nto podr\u00eda mejorar la rentabilidad y los ingresos, una vez que el nuevo mecanismo de retenciones se consolide.

La rebaja de retenciones<\/a> a los principales granos y subproductos que exporta la Argentina est\u00e1 vigente desde el \u00faltimo lunes<\/a> y supone un achique del 21% en las al\u00edcuotas<\/strong> que ven\u00edan rigiendo para el comercio exterior de soja, ma\u00edz, trigo, girasol, cebada y sorgo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, en lo que va de la semana,\u00a0no ha habido un impacto concreto que se observe en las pizarras<\/a>\u00a0del mercado de Rosario, donde los valores se han mantenido en general estables y las operaciones han sido escasas.<\/p>\n\n\n\n

Esto ha llevado a que desde el ruralismo hablen de \u201cincertidumbre\u201d<\/a> en relaci\u00f3n a si efectivamente llegar\u00e1 el beneficio a los productores, y esto viene atado a que los exportadores terminen de resolver la encrucijada del esquema armado por el Gobierno, que impone que para obtener este beneficio de menores al\u00edcuotas, las liquidaciones de divisas se deben realizar en un plazo m\u00e1ximo de 15 d\u00edas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Este modelo financiero es lo que por ahora no encuentra c\u00f3mo resolverse para que se traslade al precio de los productores<\/strong>, y es lo que estar\u00eda haciendo que el impacto en el mercado a\u00fan no haya llegado.<\/p>\n\n\n\n

LAS RETENCIONES Y SU IMPACTO<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Mientras tanto, la pregunta tranqueras adentro es, efectivamente, cu\u00e1l deber\u00eda ser el beneficio que perciba el productor<\/strong>. Asimismo, tambi\u00e9n est\u00e1 el interrogante de c\u00f3mo impactar\u00e1 esta medida en la econom\u00eda a nivel general.<\/p>\n\n\n\n

En ese sentido, desde el momento del anuncio realizado por el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, se han difundido numerosos an\u00e1lisis sobre la rebaja de retenciones y su posible repercusi\u00f3n en el bolsillo del chacarero<\/strong>, en la actividad econ\u00f3mica y en la recaudaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

A continuaci\u00f3n, un repaso por varios de esos informes:<\/p>\n\n\n\n

Retenciones: rentabilidad en la zona n\u00facleo y el NOA<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

El investigador Franco Artusso, del Instituto de Estudios de la Fundaci\u00f3n Mediterr\u00e1nea (IERAL)<\/strong>, analiz\u00f3 el impacto de la medida tomando como referencia dos modelos agr\u00edcolas con distintos niveles de eficiencia en la producci\u00f3n de los granos<\/strong>, uno que captura las particularidades de la zona n\u00facleo (sudeste de C\u00f3rdoba) y otro que intenta representar a la gran regi\u00f3n extrapampeana (Santiago del Estero, centro-norte del pa\u00eds).<\/p>\n\n\n\n

En ambos casos se considera el caso de un productor propietario de la tierra<\/strong>, con una escala de producci\u00f3n de 500 hect\u00e1reas y un esquema de siembra \u201c50 y 50\u201d de soja y ma\u00edz.<\/p>\n\n\n\n

A grandes rasgos, Artusso concluye que, de mantenerse la baja de DEX durante todo el 2025 (y no solo hasta junio),\u00a0la rentabilidad neta del productor (margen despu\u00e9s de impuestos) aumentar\u00eda un 12% o U$S 52 por hect\u00e1rea en zona n\u00facleo y 20% o U$S 41 en zona extrapampeana<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

De todos modos, advierte tambi\u00e9n que la recaudaci\u00f3n tributaria total cae proporcionalmente menos que la recaudaci\u00f3n perdida por la baja de los DEX (-19%)<\/strong> y explica que esto se debe a que, tras la reducci\u00f3n de las al\u00edcuotas, aumenta la recaudaci\u00f3n de otros impuestos y se compensa parcialmente la p\u00e9rdida.<\/p>\n\n\n\n

Este efecto se explica fundamentalmente por la mayor recaudaci\u00f3n del impuesto a las ganancias (+15-21% dependiendo la zona)<\/strong>, pero tambi\u00e9n se recaudar\u00eda m\u00e1s por el impuesto a los Sellos (+6%), al cheque (+4%) e Ingresos Brutos (+2%).<\/p>\n\n\n\n

\u201cConsiderando estos cambios sobre la estructura tributaria y los distintos niveles de gobierno que recauda cada impuesto, se observa que las provincias ser\u00edan las grandes ganadoras tras la reducci\u00f3n de los DEX: pasar\u00edan a recaudar 12-15% m\u00e1s, un extra de U$S 16 por hect\u00e1rea en zona n\u00facleo y de U$S 11 \/ ha en zona extrapampeana<\/strong>; Naci\u00f3n, por su parte, absorber\u00eda toda la perdida recaudando 14-15% menos, con una merma de U$S 68 en zona n\u00facleo y de U$S 52a en zona extrapampeana, respectivamente\u201d, completa el estudio.<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, remarca que, a\u00fan con la rebaja, la carta tributaria total sobre el productor (naci\u00f3n m\u00e1s provincias), si bien disminuye entre 5 y 6,4 puntos porcentuales, permanece muy elevada<\/strong> en el 2025: promediar\u00eda 54,4% en zona n\u00facleo y 60,6% en zona extrapampeana.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEsto quiere decir que, luego de pagar impuestos, al productor agr\u00edcola de zona n\u00facleo le quedar\u00e1 tan solo el 45,6% de la renta que genere con su actividad<\/strong> (ingresos menos costos) y al de zona extrapampeana apenas el 39,4%\u201d, precisa Artusso.<\/p>\n\n\n\n

El art\u00edculo completo: https:\/\/novedadeseconomicas.ieral.org\/un-paso-en-la-direccion-correcta\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

Retenciones: un \u201cextra\u201d de U$S 1.000 millones<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires enfoc\u00f3 el an\u00e1lisis en el impacto que puede tener esta medida en la generaci\u00f3n de divisas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEl reciente anuncio de la baja en los derechos de exportaci\u00f3n representa un avance significativo en la pol\u00edtica tributaria hacia el agro. Aunque la medida tiene car\u00e1cter temporal, su implementaci\u00f3n desde el pr\u00f3ximo lunes hasta el 30 de junio de este a\u00f1o podr\u00eda generar efectos muy positivos en el corto plazo<\/strong>\u201d, se\u00f1ala el reporte de la entidad porte\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n

Desde su punto de vista, la baja de las al\u00edcuotas genera incentivos claros para que los productores comercialicen parte de los niveles de stocks acumulados<\/strong>, que rondan las 10 millones de toneladas de soja de campa\u00f1as anteriores, al tiempo que impulsa las ventas de la campa\u00f1a en curso.<\/p>\n\n\n\n

Proyectando las ventas de granos hasta fines de junio, basadas en el ritmo promedio de las \u00faltimas campa\u00f1as, la estimaci\u00f3n de la Bolsa de Buenos Aires es una mejora de aproximadamente U$S 1.000 millones<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSi adem\u00e1s se comercializara parte del stock de soja de campa\u00f1as anteriores, este valor podr\u00eda incrementarse, aunque su estimaci\u00f3n resulta compleja. Supongamos que se vendiera la mitad de dicho stock, lo que implicar\u00eda un incremento adicional de alrededor de U$S 500 millones\u201d<\/strong>, agrega.<\/p>\n\n\n\n

Para la entidad porte\u00f1a, lo importante ser\u00eda que la medida contin\u00fae en el tiempo, de manera de significar un incentivo para la pr\u00f3xima campa\u00f1a<\/strong> que permita mejorar los niveles de inversi\u00f3n en tecnolog\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

Retenciones: los nuevos precios estimativos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Otro reporte al respecto vino de la mano de Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos<\/strong> de la Universidad Austral.<\/p>\n\n\n\n

En su extenso an\u00e1lisis, Romano dijo que si se tomaran los precios FOB vigentes al d\u00eda del anuncio y se la aplicara la reducci\u00f3n de al\u00edcuotas de manera directa, la soja deber\u00eda mejorar US$ 27 por tonelada, mientras que el ma\u00edz y el trigo deber\u00edan hacerlo en alrededor de US$ 6<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, hay muchos matices a tener en cuenta, m\u00e1s all\u00e1 de que faltan las normas que aclaren c\u00f3mo se har\u00e1 la liquidaci\u00f3n de divisas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Seg\u00fan el analista, a los valores actuales, la intenci\u00f3n de venta de soja mayo 2025 ven\u00eda siendo muy baja. Por ello, al comparar la capacidad te\u00f3rica de pago de la industria, partiendo de los valores de aceite y harina (CTP), arrojaba 285 US$\/tn y el precio real era de 280 US$\/tn<\/strong>. El margen de 5 US$\/tn que esto generaba para ese momento resulta bajo, ya que en cosecha cuando se produce la mayor presi\u00f3n vendedora del lado del productor, ese margen suele estar en 20 US$\/tn.<\/p>\n\n\n\n

En soja disponible, ma\u00edz y trigo, los precios ten\u00edan m\u00e1s l\u00f3gica frente a lo que se pagaba en los mercados de exportaci\u00f3n. Dicho esto, es posible que, de haber mayor oferta de soja nueva, tomando la CTP con estos derechos de exportaci\u00f3n vemos que sugieren 306<\/strong>, pero ser\u00eda razonable esperar precios en el rango de los 285\/290 US$\/tn.<\/p>\n\n\n\n

Pero otra cuesti\u00f3n a considerar es que se anticipa que, con la rebaja impositiva, el productor ser\u00e1 m\u00e1s vendedor que antes<\/strong>, por lo que la mayor oferta deber\u00eda hacer caer los precios de los granos en el mercado internacional.<\/p>\n\n\n\n

Pensando en la cabeza del productor, para Romano \u201cen soja es momento de venta\u201d, porque los precios reales que se operaron suponen que se mantengan precios FOB<\/strong> con una Argentina poco vendedora, y un descuento sobre la capacidad de la industria bajo.<\/p>\n\n\n\n

\u201cDe 290 para arriba veo esto para vender. Si no tenemos otros eventos, esperar\u00eda una soja en cosecha entre 270 y 280. En ma\u00edz podr\u00edamos ver mejores valores<\/strong>, por lo que seguir\u00eda avanzando con m\u00e1s prudencia. El trigo fue poco afectado por estas medidas, pero lo empujaron a la suba. Si antes esper\u00e1bamos 220 para vender lo que queda de la vieja, ahora quisiera por lo menos 5 m\u00e1s\u201d, recomienda.<\/p>\n\n\n\n

En tanto, para quienes est\u00e1n muy vendidos, el consejo es \u201cir por los CALL\u201d. \u201cEn ma\u00edz lo har\u00eda r\u00e1pido, en soja esperar\u00eda a valores de futuros en la zona de los 280<\/strong>, pero el aumento en la volatilidad y lo raro del mercado podr\u00eda generar primas m\u00e1s altas que antes\u201d, menciona.<\/p>\n\n\n\n

Retenciones: muchas preguntas, pocas respuestas<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

En el terreno del an\u00e1lisis desde los n\u00fameros de las empresas agropecuarias, otro desglose es el que hace la consultora Zorraquin + Meneses en su informe mensual<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cDesarmar intervenciones del mercado en un sistema tan enmara\u00f1ado y todav\u00eda \u2018d\u00e9bil\u2019 como el de la Argentina, en el medio de una campa\u00f1a, no es f\u00e1cil. Tendr\u00e1, en el corto plazo,  consecuencias agradables y otras no tanto para distintos actores. Algunas sencillas de ver y otras que no imaginamos, una especie de \u2018efecto mariposa\u2019 muy dif\u00edcil de predecir, porque depender\u00e1 de la posici\u00f3n comercial y reacci\u00f3n de los que se ven impactados por una medida de este tipo\u201d<\/strong>, refleja el estudio.<\/p>\n\n\n\n

Y dispara algunas preguntas clave para buscar entender el impacto de la medida:<\/p>\n\n\n\n